Employee stock options risks

Employee Stock Options: Premature Exercise Risks Por John Summa. CTA, PhD, Fundador de HedgeMyOptions e OptionsNerd Impostos nunca são um divertido, ou engraçado, tópico, mas quando você pode demonstrar o quanto você pode adiar e, finalmente, reduzir em impostos quando você evitar o exercício prematuro, pode trazer lágrimas aos seus olhos se você Aprendido isso tarde demais, especialmente porque existem alternativas na forma de hedging. Responsabilidades fiscais para ESOs A desvantagem a mais grande do exercício prematuro é o evento fiscal grande que induz, junto com o valor do tempo perdido. Você é tributado a taxas normais sobre o ganho de valor intrínseco (o spread entre preço de exercício e preço da ação, se as opções estão acima da água) e esse imposto pode ser tão alto quanto 40. Pior, é tudo devido o mesmo ano fiscal e pago em exercício. Se você tiver perdas de capital em outro lugar em sua carteira, além disso, você pode aplicar apenas até 3.000 por ano dessas perdas contra esses ganhos de remuneração como uma compensação do passivo fiscal. Assim, é difícil reduzir a responsabilidade muito uma vez que o exercício prematuro é feito. E uma vez que é feito, não pode ser desfeito. Agora, você adquiriu ações que presumivelmente se valorizaram em valor (spread entre preço de ação e preço de exercício), você se depara com a escolha de liquidar ou segurar. Aqui, pode ficar ainda mais arriscado. Talvez você tenha exercido e planejado liquidar. Nesse caso, supondo que você não tem uma mudança no preço do estoque a partir da data do exercício, não há mudança no resultado. Você tem seus lucros após impostos bloqueados e você pode fazer o que você gostaria com eles. Mas se você detiver o estoque, ou parte dele, e então você liquidar com quaisquer ganhos (acima do preço da ação no dia do exercício, (que é agora o seu preço de base), você pode incorrer em obrigações fiscais adicionais sob a forma de curto prazo São devidos no mesmo ano em que você pagou o imposto de compensação. Você tem que segurar as ações por mais de um ano e um dia a partir da data do exercício para obter as taxas mais baixas de ganhos de capital de longo prazo. Pode acabar pagando dois impostos - compensação e ganhos de capital Assim, em geral, uma vez que um exercício é feito, todos os ganhos nesse ano fiscal são tributados à taxa de ganhos de capital de curto prazo. Se você tem que prematuramente exercício, é inteligente Para diversificar seus ganhos em outros ativos, de preferência ativos que não estão correlacionados, para evitar perdas de capital, que não vão ajudar muito em termos de compensações. Exemplo Por exemplo, outro cenário vale a pena considerar aqui que muitos detentores ESO pode infelizmente encontrar Enfrentam. Vamos dizer que você Ave ESOs dando-lhe o direito de comprar 1.000 ações do estoque XYZ em 50 eo estoque está negociando em 75 com mais cinco anos até a expiração. Você está preocupado com as perspectivas do mercado de ações e você decide exercer seus ESOs para bloquear o lucro de 25 por ação (intrínseco) nos ESOs. Quando você dá o aviso de exercício prematuro e obter o estoque em 50, você decide deixar alguns (metade do estoque) sobre a mesa para proteger suas apostas para ganhos mais upside. Enquanto isso, você coloca o seu produto da venda de ações (da outra metade) em CDs. Suponha que você vendeu 500 ações em 75 para um ganho de 12.500 após o seu exercício completo (75 - 50 25 x 1.000 25.000). Neste caso, você lucros netos após impostos de 2.500 (lembre-se, você pagou imposto de compensação sobre o intrínseco para o total de 1.000 ações, mesmo se você vender apenas 500). Enquanto isso, você está segurando 500 ações compradas em 50 ainda, com base em 75, com 12.500 em ganhos não realizados (mas imposto pago). Mas, em seguida, vamos dizer que você posteriormente experimentar uma queda no preço das ações de volta para 50 de 75 antes do final do ano. A segunda posição não vendida perdeu (ou devolveu) 25 por ação, ou 12.500, desde que você adquiriu as ações por exercício (esse valor perdido já era tributado também). Agora você perdeu 12.500, e se você liquidar, você só pode declarar essas perdas como perdas de ganhos de capital até 3.000 no mesmo ano fiscal, com o resto aplicável em anos fiscais futuros até 3.000 por ano. Portanto, em conjunto com as implicações fiscais, você pagou 10.000 em impostos de compensação sobre o exercício completo, bloqueado em 2.500 em ganhos após impostos através da venda de 500 ações após o exercício e não fez nada na segunda metade das 1.000 ações Têm perdas de 12.500, até 3.000 dos quais você pode anular esse ano e anos subseqüentes). Para recapitular, você percebeu 12.500 com a venda de 500 partes, pagou 10.000 em imposto de compensação em 25.000 ganho de exercício, não fez nada sobre o segundo 500 ações como preço voltou para 50, mas tem 3.000 que você pode usar como compensação fiscal. Assim, porque você hedged liquidando a metade, você manteve seus ganhos após impostos a 5.500. Mas isso não conta o valor do tempo perdido do exercício inicial, que presumivelmente seria cerca de um terço do valor justo inicial das opções, talvez até 10.000. Além disso, você já não tem potencial para ganhar de movimento ascendente no estoque. Se você mantivesse sua posição - um pior cenário - você teria pago 10.000 em impostos sobre o exercício e foi deixado com a sua compensação, revelando o quão importante questões fiscais são para detentores ESO. Taxas inesperadas Outras questões com o exercício precoce ou prematura envolvem vir acima com o dinheiro para fazer o exercício e adquirir o estoque (e pagar o imposto). Como vimos acima, isso pode ser bastante alto (você precisa pagar o exercício 50.000 mais 10.000 em impostos para adquirir o estoque). Às vezes, no entanto, os empregadores irão organizar um exercício sem dinheiro, em que um corretor irá frente o dinheiro para permitir o exercício. Mas aqui, você ainda tem retenção removido uma vez que o exercício ocorre. O rendimento (valor intrínseco) é tributado como rendimento ordinário. (Encontre as taxas escondidas em sua carteira para aumentar sua taxa de retorno nos custos ocultos de investir.) Embora existam outros cenários que podem ser explorados, o ponto aqui é demonstrar como eventos fiscais (de dois tipos - compensação e lucros de capital - pode ser bastante oneroso e incompatível. Portanto, todas as decisões devem ser feitas com o auxiliar de ajuda de contabilidade profissional. Employee Stock Options: Risco e recompensa associado com possuir ESO Por John Summa. CTA, PhD, fundador da HedgeMyOptions e OptionsNerd Quando você segura ESOs, como um empregado você terá certos riscos em todos os momentos, contrariamente ao que você pode acreditar ou ser dito. Lembre-se de capítulos anteriores deste tutorial que você mantenha opções com um tempo esperado para expiração, portanto, o seu ESOs pode ter um tempo significativo Valor mesmo se fora do dinheiro (ou seja, debaixo de água). Dependeria de quão longe sob a água e quanto tempo restante para a expiração. (Qual é o seu nível de tolerância ao risco Descobrir em Tolerância ao Risco Onl Y conta metade da história.) Trabalharemos com o termo comum de concessão de 10 anos do ESO para a expiração. Assim que você receber a concessão de seu empregador, você normalmente não teria nenhum risco intrínseco porque a opção é concedida ao preço das ações, geralmente no fechamento da negociação no dia da concessão. Portanto, sua greve de exercício, ou preço de exercício, é igual ao preço de fechamento no dia da concessão e seus ESOs estão no dinheiro desde o início. Muitos acreditam que não têm valor, uma vez que você não pode vendê-los e só pode colher um lucro do preço das ações ficando acima do preço de exercício, ou entrar no dinheiro. Uma vez que isso ocorre, valor intrínseco aparece e você pode facilmente determinar seu valor (intrínseco). Mas o erro não é perceber que há valor de tempo sobre a opção, bem como, mesmo no dia da concessão. E isso representa um grande custo de oportunidade se você estiver exercendo prematuramente. De fato, após a concessão, seus ESOs terão o maior valor de tempo (assumindo volatilidades não saltar logo após a aquisição das opções). Assim, com um componente de valor de tempo tão grande, você realmente tem valor e, portanto, você tem valor em risco. O planejamento mais tradicional do ESO ignora esse valor em risco, o que é infeliz. Lembre-se, o valor do tempo, não apenas valor intrínseco, é a sua compensação, por isso perder tempo valor é como sangrar parte de seu salário. Seu ESO é avaliado pelo seu empregador no dia da concessão para fins de despesa, então o valor do tempo está sendo contado em seus balanços. Para referências sake, você deve estar fazendo o mesmo. Depois de receber uma subvenção do ESO de seu empregador, é importante para você entender como planejar o gerenciamento de seus riscos potenciais e recompensas, mantendo as opções, incluindo o valor do tempo em risco. Como você pode ver na Figura 6 (abaixo), o ganho potencial e perda de segurar um ESO com greve de 50 para a expiração (assumindo um nível de volatilidade 60 e 10 Anos até a expiração), é bastante sombrio. Se o estoque está exatamente onde estava no dia da concessão, você perde 35.000 no valor do tempo. Você fica sem nada. Você jogou, com efeito, em uma alta de preços de ações que não ocorreu. Pense em quantas vezes as ações das empresas caem - não para cima - em valor. Se você tiver a sorte de ter o preço das ações em 110 por vencimento, você teria 60.000 em valor no ESOs (110.000 - 50.000 ganho de spread 60.000). No entanto, você sangrou o valor de 35.000 no tempo segurando-a à expiração, deixando um ganho líquido de apenas 25.000 antes do imposto. Uma vez que você fator no imposto de renda ordinária aplicada aos ganhos do exercício (aplicado aos 60.000, não 25.000), você é deixado com 36.000 (40 x 60.000 24.000 no imposto de compensação pago no exercício ao empregador). Se você deduzir o valor do tempo perdido, você fica com ganho líquido após impostos de apenas 1.000 em ganhos (36.000 - 35.000 1.000). O que não é bem compreendido pelos detentores do ESO é o sangramento do valor do tempo, que é na realidade uma perda, mas não dedutível. Embora existam maneiras de proteger o valor do tempo e capturá-lo como renda potencial, muito poucos planejadores financeiros ou gestores de riqueza têm a experiência para ir por esse caminho. Quando isso é feito corretamente, no entanto, é possível tirar dinheiro de seus ESOs através da venda de chamadas listadas. Um assunto que está além do escopo deste tutorial. Figura 6: ESO PampL com 50 greve e 10 anos para expiração após concessão. Os números foram arredondados para o milhar mais próximo. Figura 7: ESO representando 1.000 acções e tendo um preço de exercício de 50 eo justo valor de 35.000 com 10 anos de expiração. Antes de olhar para algumas das questões em torno de não segurar a expiração, vamos dar uma olhada no resultado de uma retenção até à expiração à luz do valor do tempo e os custos fiscais. Se você apenas segurar a sua posição para a expiração e, em seguida, exercício, na Figura 7 você pode ver um cronograma de pós-imposto, ganhos e perdas líquidas de validade de tempo de validade. A trama de valores mostra que a um preço de 120 após a expiração, os ganhos reais são apenas 7.000. Os ganhos brutos são 70.000 (o valor das opções no vencimento). No entanto, 35.000 no valor de tempo foi sangrado fora durante o período de 10 anos assumido aqui, e 28.000 em impostos de compensação foram pagos sobre o ganho bruto de 70.000 no exercício. Tirar 35.000 em valor de tempo e você fica com 7.000 em ganhos líquidos. Observe que o preço de equilíbrio é de 109 para o preço da ação quando você inclui a perda de valor de tempo na equação, como mostrado na Figura 7. Quando um exercício é solicitado, o detentor do ESO deve pagar o preço de exercício (50 neste caso para o estoque , Ou 50.000 mais os 28.000 em impostos, ou 78.000) mesmo se o estoque não é vendido. Se o estoque é liquidado como parte do exercício, ele ou ela receberia 120.000 em estoque. Quando subtraímos 78.000 (compra e impostos), o saldo é de 42.000. Mas as opções tinham valor inicial de 35.000, que foi perdido por segurando à expiração, deixando um ganho líquido de 7.000. Vender para cobrir É possível fazer uma venda para cobrir a notificação de exercício, o que pode ser possível com alguns empregadores, permitindo que você venda ações suficientes de ações para pagar o preço de exercício e impostos sobre o exercício. Finalmente, se você tirar o aspecto de valor de tempo para o ESO, o ganho líquido é de 42.000, que é o que mais olhar ao considerar a questão do exercício. Mas deve ser enfatizado que o valor de tempo é um valor real que é perdido no processo. Qualquer comerciante que se preze das opções listadas seria ridicularizado fora do negócio se ele ou ela ignorou o valor perdido conhecido como valor de tempo. Opções de ações de funcionários são uma forma de compensação de capital concedida por empresas a seus empregados e executivos. Em 2009, os senadores Carl Levin e John McCain apresentaram um projeto de lei para parar as deduções excessivas para ESOs. Mas há outra solução Os principais fatores de um preço de opções são o preço atual das ações subjacentes, o valor intrínseco das opções, seu tempo de expiração e volatilidade. Para obter o melhor retorno possível em suas opções de negociação, é importante compreender como as opções de trabalho e os mercados em que eles comércio. Perguntas Freqüentes Aprenda a diferenciar bens de capital e bens de consumo e veja por que os bens de capital exigem poupança e investimento. Um derivado é um contrato entre duas ou mais partes cujo valor é baseado em um ativo financeiro subjacente acordado. O termo fosso económico, cunhado e popularizado por Warren Buffett, refere-se a uma capacidade de negócios para manter vantagens competitivas. Aprenda as diferenças entre parcerias gerais e sociedades de responsabilidade limitada cada tipo tem traços únicos, benefícios. Perguntas Freqüentes Aprenda a diferenciar bens de capital e bens de consumo e veja por que os bens de capital exigem poupança e investimento. Um derivado é um contrato entre duas ou mais partes cujo valor é baseado em um ativo financeiro subjacente acordado. O termo fosso económico, cunhado e popularizado por Warren Buffett, refere-se a uma capacidade de negócios para manter vantagens competitivas. Saiba as diferenças entre as parcerias em geral e as sociedades de responsabilidade limitada cada tipo tem traços únicos, benefícios. Respostas rápidas planos de opções de ações para funcionários Muitas empresas usam planos de opções de ações para empregados para compensar, reter e atrair funcionários. Estes planos são contratos entre uma empresa e seus funcionários que dão aos funcionários o direito de comprar um número específico de ações da empresa a um preço fixo dentro de um determinado período de tempo. O preço fixo é muitas vezes chamado de concessão ou preço de exercício. Os empregados que são concedidos opções de ações esperam lucrar por exercer suas opções para comprar ações ao preço de exercício quando as ações estão negociando a um preço que é maior do que o preço de exercício. As empresas às vezes revalorizam o preço ao qual as opções podem ser exercidas. Isso pode acontecer, por exemplo, quando o preço de uma ação da empresa caiu abaixo do preço de exercício original. As empresas reavaliar o preço de exercício como uma forma de manter seus empregados. Se surgir uma controvérsia sobre se um empregado tem direito a uma opção de compra de ações, a SEC não intervirá. A lei estadual, não a lei federal, abrange tais disputas. A menos que a oferta se qualifique para uma isenção, as empresas geralmente usam o Formulário S-8 para registrar os títulos oferecidos no âmbito do plano. Sobre o banco de dados EDGAR SECs. Você pode encontrar um formulário S-8 da empresa, descrevendo o plano ou como você pode obter informações sobre o plano. Planos de opções de ações dos funcionários não devem ser confundidos com o termo ESOPs, ou planos de participação acionária dos empregados. Que são planos de aposentadoria. Articles gt Investir gt Fundamentos de opções de ações de funcionários e como exercê-los Fundamentos de opções de ações de funcionários e como exercê-los Uma opção de ações de empregado (ESO) é uma opção de call privada, dada aos funcionários corporativos como um incentivo Para melhorar o valor de mercado de uma empresa, que não pode ser negociado no mercado aberto. Os ESOs dão aos funcionários o direito (sem obrigação) de comprar uma quantidade predefinida de ações da empresa ao preço atual ou de greve, dentro de um determinado período de tempo, após o qual as opções expiram sem valor. Este limite de tempo, ou período de exercício, é geralmente dez anos. Se o preço das ações da empresa sobe dentro do período de exercício, o empregado pode exercer o ESO ao comprar simultaneamente as ações descontadas e vendê-las ao preço de mercado mais elevado. No entanto, o mesmo não pode ser feito se o estoque cai abaixo do preço de exercício - portanto, ESOs são usados ​​por empresas em vez de altos salários como incentivo para o funcionário individual para aumentar o valor da empresa. Existem três tipos principais de ESOs - não estatutários, reload e opções de incentivo. Um ESO não estatutário, também conhecido como ESO não qualificado, é o tipo padrão de ESO. Ele estipula que um empregado não pode exercer a opção dentro de um período de aquisição de um a três anos, e ganha a diferença entre o preço de exercício eo preço atual, multiplicado por ações vendidas. Os ESOs não estatutários não podem qualificar-se para taxas de imposto sobre ganhos de capital e são tributados à alíquota de imposto de renda completa, incluída no imposto mínimo alternativo (AMT) nas declarações fiscais. É importante lembrar que, embora a maioria dos ESOs não estatutários se tornem exercíveis dentro de um período de aquisição de um a três anos, alguns estão bloqueados com um regime de aquisição graduada conhecido como aquisição gradual. Isso significa que o empregado será capaz de exercer uma pequena porcentagem de opções, como 10, no primeiro ano e ser capaz de exercer 20 após mais dois anos, e assim por diante. Um ESO recarregável começa como um ESO não estatutário, mas após o exercício inicial do ESO, em que o empregado obtém lucro, o empregado é premiado com um recarregamento do ESO, com novas opções emitidas com o preço de mercado atual tornando-se O novo preço de exercício. Opções de ações de incentivo Uma opção de ações de incentivo (ISO) está sujeita a regras adicionais destinadas a minimizar os impostos. O empregado deve esperar pelo menos um ano antes de exercer a opção de comprar o estoque, mas não vendê-lo por pelo menos um ano após a compra. Isto difere substancialmente do exercício simultâneo de compra e venda de ESOs não estatutários e impõe um risco mais elevado devido à incerteza do período de detenção de um ano, uma vez que o stock pode diminuir no valor. No entanto, as ISOs são tributadas substancialmente menos do que os ESOs não estatutários a uma taxa de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo, em vez de uma taxa de imposto de renda. Os ISOs são geralmente concedidos a uma gerência mais alta. Considerações antes de exercitar opções Geralmente, os funcionários vão sentar em suas opções de ações durante o maior tempo possível antes de exercer opções, a menos que tenham opções de recarga, a fim de maximizar o seu valor. No entanto, no rescaldo da bolha pontocom e do acidente de tecnologia subseqüente de 2001, é sábio para os funcionários a permanecerem bem informados sobre a saúde financeira de sua empresa. Em tempos de turbulência financeira, como na crise financeira global de 2008-2009, as empresas muitas vezes repetem seus ESOs em uma variação do reload ESO. Por exemplo, se os ESOs de uma empresa tivessem inicialmente um preço de exercício de 20 e as ações tivessem caído para 10, a empresa tem o direito de cancelar todos os ESOs iniciais antes do fim do período de exercício, então emite novos ESOs com 10 como novo preço de exercício . Esta prática é projetada para manter a moral corporativa, mesmo quando o valor da empresa diminui. Para exercer um ESO, um empregado pode pagar em dinheiro, trocar com ações do empregador previamente possuído, ou simultaneamente pedir dinheiro emprestado de uma corretora e vender ações suficientes para cobrir a transação.